中国首次刊行负利率主权债券,为何被热捧?

,▲资料图,图片来自新京报网。, ,中国财政部公布的新闻称,已于11月18日顺遂刊行了40亿欧元主权债券。此次5年期7.5亿欧元债券票息为0%,收益率为-0.152%,首次实现负利率刊行。此次发债是我国政府自2019年重启欧元主权债券刊行后延续第二年刊行,并缔造了停止现在我国境外主权债券刊行的最低收益率。,
,值得注意的是,此次债券刊行获得了国际投资者的踊跃认购,订单规模到达刊行量的4.5倍,欧洲投资者最终投资比例高达72%。,
,什么是主权债券,
,主权债券是一国政府在国际市场以外币刊行的债券,那么欧元主权债券即是欧元区以外的国家刊行的以欧元计价的债券。,
,这类债券之所以被称为主权债券,是因为其是以政府为主体刊行的、并以政府信用背书的一种债券。,
,中国此次刊行的负利率欧元主权债券获得国际投资者的热捧,可能有些人对此疑惑不解。这就好比你向别人借100元钱,到期时只还99元。试想,这种情况下为什么另有人愿意把钱借给你、甚至还抢着借给你呢?,
,要明白这个问题,首先要对债券市场的投资行为有所领会。在资源市场,投资者都被认为是理性人,也是逐利的经济人,投资行为是投资者在权衡种种风险和利弊后做出的决议。,
,而国际之所以会抢购中国负利率的主权债券,缘故原由自然是中国主权债券有其优势。,
,投资中国主权债券是理性选择,
,应当认识到,投资中国主权债券是当前负利率靠山下的理性选择。,
,近些年来,为了应对经济不停下行的压力,许多国家采取了宽松的钱币政策。负利率是一种近年来才泛起的、非常规的钱币政策工具,现在包罗欧洲在内的不少国家都已经步入了负利率时代。,
,2009年7月,瑞典率先尝试了这种钱币政策,瑞典央行将其隔夜存款利率下调至-0.25%;2014年6月,欧洲央行紧随其后也将其存款利率下调至-0.1%, 2019年9月进一步下调至-0.50%;日本央行则早在2013年头最先实行大规模钱币宽松政策,并于2016年头推出负利率政策。,
,特别是新冠肺炎疫情席卷全球后,以美国为代表的一些主要发达国家甚至不惜钱币大放水,引发了全球流动性泛滥的担忧,也加深了负利率政策更大局限的实行。,
,,▲中国国际服务商业买卖会会场。图/新京报网,
,在负利率时代,意味着投资者如果把钱存放在银行的话,不仅不能从银行获得利息收入,反而要向银行支付一定的“保管费”,钱币要遭受贬值的风险。,
,而相对照而言,此次中国主权债券虽然是负利率,但相对其他欧元主权债券来说,实在利率水平有着对照显著的优势,好比11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%,中国国债与之相比显然收益更高。,
,实际上,在债券市场中,大多数投资者并非是冲着债券的那点利息而来,而更多地是通过市场操作以获取债券买卖的价钱差来盈利。,
,市场普遍预计,在疫情的频频打击下,欧洲利率水平进一步下行的可能性非常大,负利率水平另有可能继续加深。,
,虽然这次中国刊行的欧元主权债券以负利率刊行,但在欧洲金融市场上仍是划算的,况且此次刊行的欧元主权债券利率水平比德国、法国、意大利国债收益率要高,对投资者而言有利可图,自然吸引力就很强。,
,国际资源对中国经济发展投下信任票,
,更主要的是,中国负利率的欧元主权债券热销的背后,反映的是国际对中国经济向好的信心在提升。,
,现在,中国已率先基本控制住了疫情,经济苏醒和增进的势头优越。国家统计局的数据显示,今年前三季度的经济增速实现了有负转正,其中第三季度的增速更是恢复到了4.9%,比绝大多数主要经济体显示都要好。,
,标普全球评级和惠誉评级均授予此次中国刊行的欧元主权债券“A+”评级,与中国“A+”主权评级一致。,
,也就是说,中国的主权债券对外洋投资者来说更平安,投资风险对照小,自然会引起各国“疯抢”。,
,总而言之,主权债券的信用依赖的是国家信用,国际资源热捧中国的主权债券,实在质是对中国经济发展投下信任票。,
,□李长安 (对外经济商业大学国家对外开放研究院教授),
,编辑:王言虎  校对:吴兴发

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,主权债券是一国政府在国际市场以外币刊行的债券,那么欧元主权债券即是欧元区以外的国家刊行的以欧元计价的债券。,这类债券之所以被称为主权债券,是因为其是以政府为主体刊行的、并以政府信用背书的一种债券。,中国负利率的欧元主权债券热销的背后,反映的是国际资源对中国经济向好的信心在提升。